Mediolanum, utile a 843 milioni: interessi e commissioni spingono i nove mesi
Il risultato di una banca racconta anzitutto il suo conto economico, non quello dei risparmiatori. Nei dati approvati il 10 novembre 2026 e riferiti ai primi nove mesi dell’anno, Banca Mediolanum registra un utile netto di 843,3 milioni di euro, contro 726 milioni nello stesso periodo del 2025: la crescita indicata è del 16%.[1] Il Sole 24 Ore Radiocor riporta il commento dell’amministratore delegato Massimo Doris, che lo definisce il miglior risultato netto del gruppo per i primi nove mesi.[2]
## Due motori, non uno soltanto
Le commissioni nette arrivano a 1.068,6 milioni, in aumento del 10%, mentre il margine di interesse raggiunge 723,9 milioni, con una crescita del 24%.[1] Nel comunicato la banca attribuisce l’espansione del margine di interesse soprattutto all’aumento degli attivi e alla riduzione del costo della raccolta dei depositi.[1] È una spiegazione fornita dall’azienda, da non trasformare automaticamente in una diagnosi sull’intero settore.
Il margine operativo si attesta a 1.056,3 milioni, in aumento del 18%: è l’altra misura richiamata da Doris e ripresa da Radiocor.[1][2] La lettura utile non consiste quindi nel fermarsi all’utile finale, ma nel distinguere il contributo dei servizi da quello dell’attività di intermediazione.
## I costi e il credito restano nel quadro
Le spese generali e amministrative crescono del 6% a 601,2 milioni; le rettifiche di valore nette sui crediti passano da 20,7 a 29,9 milioni, con un incremento del 45%.[1] Quest’ultimo confronto riguarda una voce del conto economico, non un aumento del 45% del totale dei prestiti problematici.
Sul versante patrimoniale, il CET1 ratio è al 22,4%, rispetto al 23,0% di fine 2025; il comunicato precisa che i fondi propri dei nove mesi non includono alcuna capitalizzazione dell’utile.[1] Sono indicatori con funzioni diverse: redditività e capitale vanno letti insieme, senza sovrapporli.
Questa è un’analisi dei conti diffusi ieri, non una nuova trimestrale dell’11 novembre. I risultati del gruppo non equivalgono al rendimento di un prodotto sottoscritto da un cliente e non sono qui presentati come un invito ad acquistare il titolo.
## Sources
[1] https://www.bancamediolanum.it/static-assets/documenti/file/it/2026/11/10/CS_101126_ITA.pdf — Banca Mediolanum, risultati 9M 2026
[2] https://www.ilsole24ore.com/radiocor/nRC_10.11.2026_11.04_28210282 — Il Sole 24 Ore Radiocor, commento Doris