Unipol, tre utili per leggere gli stessi nove mesi: il peso del contributo BPER
Unipol presenta tre misure dell'utile per i primi nove mesi del 2026: non sono tre risultati da sommare, ma tre letture costruite con criteri differenti.[2]
Nel comunicato del 13 novembre, l'utile netto consolidato reported è di 1.262 milioni di euro, in crescita del 12,6%; il risultato ricalcolato includendo BPER per tutti i nove mesi raggiunge 1.388 milioni, con un aumento del 12,4%.[2]
Il Sole 24 Ore Radiocor riporta entrambe le misure nel lancio delle 08:04:06: fermarsi al numero più alto farebbe perdere il diverso calendario contabile.[3]
## Il contributo bancario cambia il confronto
Il dato reported incorpora la partecipazione BPER limitatamente al semestre chiuso il 30 giugno, mentre quello ricalcolato utilizza le informazioni finanziarie della banca aggiornate al 30 settembre.[2]
La terza misura, il risultato netto del gruppo assicurativo, è pari a 1.249 milioni, in aumento del 30,1%.[2]
La nota metodologica precisa che esclude gli effetti del consolidamento pro quota delle collegate bancarie nei due periodi: il loro apporto corrisponde così ai soli dividendi del periodo.[2]
Questo è il passaggio utile per interpretare la crescita: percentuali con basi diverse non descrivono automaticamente la stessa accelerazione.
## Premi e gestione tecnica
La raccolta diretta assicurativa raggiunge 12.796 milioni, in aumento del 5,3% rispetto al dato 2025 normalizzato, dal quale sono esclusi rilevanti contratti collettivi previdenziali considerati non ricorrenti.[2]
Il combined ratio Danni scende dal 93,5% al 92,5%; Unipol lo definisce come la somma di loss ratio ed expense ratio, riferiti alla gestione assicurativa.[2]
Non è quindi il rendimento di una polizza per il cliente.
## Solidità: attenzione alle qualifiche
Il Solvency ratio consolidato indicato è del 244%, contro il 230% di fine 2025, ma la società lo qualifica come preliminare e al netto di una stima dei dividendi maturati pro rata.[2]
La stessa nota avverte che quella stima non è un'indicazione del dividendo effettivo dell'esercizio.[2]
L'analisi dei conti pubblicati ieri distingue dunque perimetri, raccolta e capitale: non propone acquisti di titoli né previsioni di rendimento.
## Sources
[2] https://www.unipol.com/sites/default/files/documents/2026-11/pre-unipol-risultati-9m26-13-11-2026_1.pdf — unipol-pdf
[3] https://www.ilsole24ore.com/radiocor/nRC_13.11.2026_08.04_9210092 — sole-unipol